Apple a Amazon přicházejí na Zemi

Blogy

PodleTae Kim | Bloomberg 29. října 2021 v 10:55 EDT PodleTae Kim | Bloomberg 29. října 2021 v 10:55 EDT

Krize dodavatelského řetězce vráží klín do Big Tech.

Začátkem tohoto týdne Microsoft Corp. a mateřská společnost Google Alphabet Inc. zveřejnily robustní výsledky, protože jejich software a obchodní modely zaměřené na internet jim umožnily vyhnout se velké části protivětru dodavatelského řetězce ovlivňujícího jiná odvětví.

Ve čtvrtek však společnosti Apple Inc. a Amazon.com Inc. ukázaly, jak jsou zranitelné vůči nepořádku v dodavatelském řetězci. A nezdá se, že by se podmínky v dohledné době zlepšily.

Podívejme se na čísla. Apple Inc. vykázal tržby ve výši 83,4 miliardy dolarů za tři měsíce končící v září, což je o 29 % více než o rok dříve, a chybí tak konsensuální odhad analytiků oslovených agenturou Bloomberg ve výši 84,7 miliardy dolarů. Amazon.com Inc. vygeneroval v uvedeném období tržby ve výši 110,8 miliardy dolarů, což je nárůst o 15 % oproti loňskému roku, který byl rovněž pod průměrnou prognózou 111,8 miliardy dolarů.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

O to větším zklamáním byl výhled na prázdninové čtvrtletí. Amazon předpověděl růst tržeb o 4 % až 12 %, což je méně než odhad 13 % analytiků pro aktuální čtvrtletí. V tiskové zprávě o příjmech generální ředitel Andy Jassy uvedl, že nedostatek pracovních sil a problémy s dodavatelským řetězcem budou i nadále významnými faktory v aktuálním čtvrtletí, které končí v prosinci. Stejně tak generální ředitel Applu Tim Cook varoval, že omezení dodávek způsobená nedostatkem čipů se v prosincovém období zhorší. Akcie Applu a Amazonu při obchodování mimo pracovní dobu klesly zhruba o 4 %.

Faktem je, že Apple a Amazon mají velké podniky, které vyžadují masivní výrobu fyzického zboží a logistiku dodávek. Díky tomu jsou obě společnosti zranitelné vůči strasti současného prostředí: úzká místa ve výrobě spolu s nedostatkem surovin a pracovních sil.

Apple se potýká s dalšími výrobními problémy. Podle nedávné zprávy Bank of America bude 14 nebo více procent globálních dodavatelských továren společnosti Apple pravděpodobně trpět čínským přídělem elektřiny až do začátku příštího roku.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Dalším rýsujícím se problémem pro investory je zpomalující tempo růstu společností. Za poslední rok Amazon ohromně těžil z přechodu k online nakupování během pandemie. Nyní se však trend obrací a spotřebitelé se vracejí do kamenných obchodů, když se ekonomika znovu otevírá, což znamená, že příjmy z elektronického obchodování budou pravděpodobně ještě několik čtvrtletí pomalé.

Také Apple čelí obtížnému srovnání růstu. Prodeje prvního iPhonu s podporou 5G přinesly společnosti ve fiskálním roce 2021 nárůst tržeb o 30 % plus. Jde o výkon, který se nebude opakovat, protože drobná postupná vylepšení nového iPhonu 13 nedávají současným majitelům důvod k upgradu.

Ocenění akcií společností ponechává malý prostor pro chyby. Tržní hodnota společnosti Apple 2,5 bilionu dolarů přichází s opojnými očekáváními. Obchoduje se za 27násobek konsenzuálních zisků v příštím fiskálním roce, ale očekává se, že za dané období poroste pouze o 4 %. Amazon není ani zdaleka levný, s 53násobkem odhadů zisku pro rok 2022 s předpokládaným růstem tržeb o 18 % za toto období – prognóza, která se po dnešní zprávě pravděpodobně sníží. Pro kontext, index Nasdaq 100 se obchoduje na 27násobku zisku za rok 2022 s očekávaným růstem tržeb o více než 10 %.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Historie ukazuje, že zpomalení růstu spolu s vysokými oceněními není dobrá kombinace.

proč dnes klesl dow

Tato rubrika nemusí nutně odrážet názor redakční rady nebo Bloomberg LP a jejích vlastníků.

Tae Kim je sloupkař z Bloomberg Opinion pokrývající technologii. Dříve se věnoval technologiím pro Barron’s, po dřívější kariéře akciového analytika.

Více takových příběhů je k dispozici na bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

KomentářKomentáře