Obchodníci s akciemi společnosti Barclays konečně dohánějí dluhopisový stůl

Blogy

PodlePaul J. Davies | Bloomberg 22. října 2021 v 15:28 EDT PodlePaul J. Davies | Bloomberg 22. října 2021 v 15:28 EDT

Obchodníci s akciemi Barclays se ocitli téměř na stejné úrovni jako dluhopisové desky – musí to být zvláštní pocit.

Banka byla vždy známá jako dluhopisový dům: Již od svých prvních vpádů do investičního bankovnictví a obchodování byla tato společnost zaměřena na to, aby pomáhala společnostem prodávat dluhy a obchodovat na těchto trzích.

Nyní to vypadá, že se konečně dostane do akcií. Ve čtvrtečních výsledcích za třetí čtvrtletí byly tržby Barclays z obchodování s akciemi a dluhopisy rozděleny téměř 50:50. To je velký krok, protože akcie přispěly v průměru méně než 40 % čtvrtletních výnosů z obchodování ve čtyřech letech před rokem 2021.

Generální ředitel Jes Staley dlouho hovořil o výhodách podniků, které se navzájem vyvažují. Jeho myšlenka je především o houpačce mezi spotřebitelským bankovnictvím a investičním bankovnictvím, kde z dlouhodobého hlediska má jeden tendenci být na vzestupu, když se druhému tak dobře nedaří.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Tento přístup, převzatý přímo od jeho bývalého šéfa v JPMorgan Chase & Co., Jamieho Dimona, se během pandemie osvědčil. Jak Covid lomcoval ekonomikami, investiční bankovnictví a obchodování se rozvíjelo, zatímco tradiční půjčky se zastavily.

V investiční bance Barclays byl ústup volatility dluhopisového trhu v roce 2020 kompenzován letošními zisky v obchodování s akciemi.

Obchodníci s akciemi zvýšili příjmy za třetí čtvrtletí o více než 16 % ve srovnání se stejným obdobím předchozího roku – za růstem i u nejhůře fungující americké banky, ale stále mnohem lepší, než se předpokládalo, podle údajů Bloombergu. Příjmy obchodníků s dluhopisy klesly o 15 % – lépe než Citigroup Inc., horší než Bank of America Corp. a JPMorgan.

Příběh pokračuje pod inzerátem

Rozhodujícím faktorem pro akciový výsledek byl rostoucí obchod společnosti Barclays v oblasti půjček a obchodování s hedgeovými fondy; banka dosáhla ve čtvrtletí rekordní úrovně expozice v oblasti obchodů se zajišťovacími fondy, měřeno z hlediska zůstatků v jejích hlavních makléřských činnostech.

reklama

Zda Staley dokáže udržet zisky z akcií, závisí jak na konkurenci, tak na částce, kterou Barclays utratí za technologii v tom, co se stále více stává počítačově řízeným závodem ve zbrojení. Barclays, stejně jako některé americké banky, těžila z ústupu Credit Suisse Group AG poté, co letos ztratila 5,5 miliardy dolarů kvůli krachu Archegos, rodinné kanceláře se sídlem v New Yorku.

Barclays pravděpodobně bude mít hotovost, aby mohla dále investovat. Poté, co banka několik let posilovala svou rozvahu, má nyní více kapitálu, než potřebuje. Cílí na kapitálový poměr 13%-14% – což je množství kmenového kapitálu na libru nebo dolar rizikově vážených aktiv. Třetí čtvrtletí zakončila na 15,4 %.

Příběh pokračuje pod inzerátem

Do konce roku by mohla mít o téměř 3 miliardy liber (4,1 miliardy dolarů) více kapitálu, než potřebuje. Tento rok již skupuje zpět 1,2 miliardy liber akcií a příští rok by mohl udělat mnohem více. Staley ve čtvrtek investorům řekl, že by bylo důležité mít správnou kadenci kapitálových výnosů. To naznačuje, že neodevzdá všechny peníze najednou, ale že chce napodobit rytmus stálých zpětných odkupů, které americké banky zavedly v posledních několika letech. JPMorgan například od roku 2017 odkoupila zpět v průměru téměř 5,5 miliardy dolarů za čtvrtletí, s výjimkou tří čtvrtletí loňského roku, kdy byly zpětné odkupy zakázány regulátory v USA i jinde.

reklama

Pro většinu investorů je nejlepší a nejjednodušší způsob, jak posoudit jakoukoli velkou a složitou finanční instituci, zda může pravidelně vkládat hotovost do vašich rukou. Pokud společnost Barclays dokáže přesvědčit investory, že to dokáže, její akcie by měly nadále zlepšovat své ocenění.

Tato rubrika nemusí nutně odrážet názor redakční rady nebo Bloomberg LP a jejích vlastníků.

Paul J. Davies je publicista Bloomberg Opinion zabývající se bankovnictvím a financemi. Předtím pracoval pro Wall Street Journal a Financial Times.

Více takových příběhů je k dispozici na bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

KomentářKomentáře