Akciové šílenství GameStop je o populistickém povstání proti Wall Street. Ale je to složitější.

Blogy

(Olivier Douliery / AFP přes Getty Images)

PodleDavid J. Lynch 1. února 2021 v 18:01 EST PodleDavid J. Lynch 1. února 2021 v 18:01 EST

Třístránkový dopis dorazil do texaského ústředí GameStop 18 měsíců předtím, než se společnost nečekaně objevila jako nejžhavější akcie na Wall Street a nejnovější symbol rozšiřující se populistické vzpoury proti zakořeněným elitám.

Michael Burry, investor známý jako architekt The Big Short, legendární sázky proti rizikovým hypotečním cenným papírům, které spustily finanční krizi v roce 2008, napsal představenstvu společnosti v červenci 2019 a požadoval, aby podnikli okamžitá opatření ke zvrácení zrychlujícího se poklesu.

Investoři se na GameStop do značné míry vzdali, když Burry, který se proslavil bojem s největšími jmény na Wall Street, zjistil u prodejce videoher přehlíženou hodnotu. Neúspěšné akvizice, nevýrazný management a preference zákazníků stahovat nové hry před jejich nákupem v obchodech snížily cenu akcií téměř o 70 procent.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Ale s obchodováním GameStop blízko svých historických minim a se zhruba 480 miliony dolarů v hotovosti by správní rada mohla snadno odkoupit většinu zbývajících akcií. To by mohlo ztrojnásobit finanční návratnost pro akcionáře, včetně Burryho, jehož investiční firma vlastnila 2 miliony akcií.

Pan Market to dává přímo do vašich rukou, napsal.

Standpat board Burryho ignoroval. Ale jeho dopis byl prvním veřejným náznakem, že chytrým chlapům na Wall Street něco o GameStopu chybí. Nebyl jediný, kdo to viděl. o týdny dříve, anonymní postava, jejíž názory zveřejněné na nástěnce Reddit by nakonec otřásly establishmentem na Wall Street a ve Washingtonu, do společnosti investoval 3 030 $. To byl jen zlomek Burryho milionů. Ale psaní jako DeepF---ingValue, Keith Gill, 34, finanční poradce z Massachusetts, pomohl shromáždit online skupinu investorů, kteří minulý měsíc vyhnali cenu akcií GameStop na historických 1 784 procent. získat, ponížení manažerů hedgeových fondů, kteří vsadili miliardy, že akcie klesnou.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

V národě zmítaném politikou nás proti nim se sága GameStop objevila jako příběh o morálce, který zdánlivě staví armádu obyčejných lidí proti arogantní finanční elitě a podněcuje nepřátelství proti Wall Street, které vře od dob vedení bank víc než jen před deseti lety unikli trestu za svou roli při vyvolání finanční krize.

Tato epizoda vyvolala otázky, zda finanční trhy mají jeden soubor pravidel pro profesionály s hlubokými kapsami a jiný pro průměrného jednotlivce; kde se zastaví demokratizace financí a začíná bezohlednost; a zda se regulačním orgánům nepodařilo hlídat nebo dokonce pochopit účinky sociálních médií na trhy.

Ukazuje také, že stejné rušivé nálady, které v posledních letech převrátily americkou politiku, se nyní zaměřují na finanční systém. Stejně jako populistické síly zpochybnily systém globalizace, který upřednostňoval Wall Street a obří korporace spíše než dělníky v továrnách, může být zahájena základní reakce proti finančním trhům nakloněným ve prospěch bohatých.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

To, co se děje, je velmi velký problém. Zničilo to spoustu přetvářky, řekl Chris Arnade, který strávil 20 let na Wall Street, než se stal spisovatelem na téma chudoby. Buduje se dlouho. Je to narušení důvěry veřejnosti. Je to pocit, že hra je zmanipulovaná. …[A] pokud máte pocit, že hra je zmanipulovaná, nebudete hrát podle pravidel.

Ale to, co začalo veřejně Burryho pozorováním nevyužitého potenciálu GameStop, se proměnilo v fenomén – takový, který není ukotven od tradičních investičních praktik, poháněný Gillovým nekonvenčním talentem podněcovat to, co někteří nazývají revolucí.

Tento příběh malých investorů vs. velkých institucí také není tak přímočaré, jak se zdá. Spolu s maloobchodními hordami na Redditu hráli důležitou roli ve vzestupu GameStop bohatí investoři. Největšími akcionáři společnosti jsou podle posledních údajů o cenných papírech Fidelity Investments a BlackRock, dva z nejmocnějších hráčů na Wall Street.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Někteří průměrní investoři na populárních nástěnkách mají zkušenosti z finančního odvětví, včetně firem jako Goldman Sachs. A mnoho analytiků tvrdí, že někteří z těch, kdo zveřejňují na webu, jsou pravděpodobně institucionální investoři vydávající se za jednotlivce.

Toto není úplně příběh David v. Goliáš. Na obou stranách těchto obchodů existují sofistikované zdroje, řekl Tyler Gellasch, výkonný ředitel neziskové organizace Healthy Markets Association a bývalý poradce Komise pro cenné papíry a burzy.

V pondělí akcie GameStop uzavřely na 225 dolarech, tedy téměř o třetinu.

Robinhood spojení s Citadelou, aby se dostal pod kontrolu, když Washington zkoumá situaci GameStop

zvýšení platů pro nezbytné pracovníky

***

GameStop je nepravděpodobné, že by se dostal do centra pozornosti dramatu 21. století o bohatství, moci a fair play. Společnost se účtuje jako největší světový prodejce videoher, konzolí a příslušenství s více než 5 000 obchody v 10 zemích. Jeho známé černo-červené značení je základem amerických nákupních center a nákupních center.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Ale jak se trh odklonil od fyzických herních disků ke stahování, GameStop klopýtl. V roce 2014 zůstal stát stranou, protože Amazon koupil Twitch, populární platformu pro živé vysílání pro hráče, která by pro prodejce byla přirozenou akvizicí. Místo toho se GameStop pokusil diverzifikovat nákupem obchodů s mobilními telefony, aby je začal prodávat o tři roky později.

Během 15 měsíců společnost prošla pěti generálními řediteli, částečně kvůli nemoci. Uprostřed otřesů vedení se jmění společnosti propadlo. Tržby dosáhly vrcholu 9,4 miliardy dolarů v roce 2016, což je téměř dvojnásobek toho, co se očekávají jeho poslední celoroční výsledky, když budou zveřejněny v březnu.

Slabina GameStopu přitáhla pozornost hedgeových fondů, které sázely proti akciím zraněných společností. Tito prodejci nakrátko jsou kontroverzním plemenem, protože jejich zisky závisí na neštěstí ostatních. Koncem roku 2019 však prodejci nakrátko představovali téměř dvě třetiny akcií GameStop v oběhu.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Od té doby velká část důležitých akcí na skladě GameStop – i když k nim docházelo na veřejnosti – přitáhla jen malou pozornost. Na nástěnce Reddit s názvem r/wallstreetbets anonymní plakáty používající přezdívky jako chainsaw_vasectomy obchodovaly s tipy na akcie ve směsi neformálních vulgárních výrazů, vzájemného roztleskávačky a důvtipné analýzy.

Fórum mělo osobitý jazyk. Uživatelé oslavovali své tendence, což je zkratka pro kuřecí nabídky, která znamenala zisk. Navzájem se označovali sebepodceňujícím, i když urážlivým výrazem retardi. Investoři s diamantovýma rukama měli nervy na to, aby drželi investiční pozici, dokud, stejně jako ikona raketové lodi, která zdobila mnoho postů, nezamířila ke hvězdám.

Uživatelé Redditu také ventilovali systém, který považovali za hluboce nespravedlivý, kde bohatí odcházeli od svých chyb a chudí byli ponecháni trpět.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Koupil jsem dům v roce 2008 ve zralém věku 21 měsíců před krachem. Měl jsem štěstí, že jsem tak mladý vydělával slušné peníze, ale pravdou je, že jsem si to stěží mohl dovolit se spolubydlícím. Potom spodek vypadl. Tyto a--díry f---ed mě. Když jsem ten dům prodal o 5 let později, byl jsem stále o 15 % nižší, napsal solidtwerks. Tyto f---ers mi dluží. beru, co je moje.

GameStop dav hledá nové investiční cíle

***

Wall Street si nebyla vědoma hněvu, který v zemi srší. I když si miliardářští investoři jako Leon Cooperman z Omega Advisors stěžovali na válku s bohatstvím, jiní viděli, že působí širší společenské síly.

Probíhá tam nihilismus, který podle mě připomíná dobu. Myslím, že jsme to viděli v budově Capitolu. … Lidé pláčou po změně systému, řekl CNBC Michael Novogratz, bývalý manažer hedgeových fondů, který nyní řídí společnost Galaxy Investment Partners. To je generační. Tohle jsou mileniálové a ‚Gen Z‘ křičí na boomery a říkají, že jste podělali naši planetu; podělal jsi naši ekonomiku; podělal jsi naši budoucnost – a podělal jsi sebe.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Na trhu s akciemi GameStop se prominentní a neznámí investoři navzájem živili svými činy, k nimž se připojilo společné pohrdání přijatou moudrostí.

Hej, Burry, moc děkuji, že jsi navýšil můj nákladový základ, napsal Gill v dobrosrdečném příspěvku z 8. září 2019 v narážce na dočasný nárůst akcií GameStop, který mu zdražoval pokračování v hromadění akcií.

Počáteční reakce na Gillovu sázku na GameStop byla odmítavá. Ta loď se potápí, napsal uživatel cmcewen.

V září společnost vykázala neuspokojivé zisky, které Gill hanil jako černobylskou zkušenost. Ale jak se akcie těšily na konci roku 2019, díky zveřejnění Burryho zájmu, Gillovy držby rostly, podle snímků jeho měsíčního investičního účtu E-Trade, které zveřejnil na Redditu. Do konce listopadu 53 566 dolarů, které investoval mezi červnem a zářím, vzrostlo na 230 628 dolarů.

O tři měsíce později GameStop znovu zveřejnil to, co Gill nazval zprávou o výdělcích z noční můry. prodal jsem? Opravdu všichni? Dodal jsem, napsal a přidal zkratku YOLO, což znamená, že žiješ jen jednou.

Jeho prohlášení vyvolalo většinou profánní posměšky nad jeho nadšením pro tak špatně fungující akcie. Jeho zůstatek nyní činil 83 077 $. Sakra, jsi opravdu odhodlaný nechat ty peníze zmizet, napsal LincolnAtTheTheatre.

Ale Gill, který jako Roaring Kitty také vychvaloval akcie na YouTube, se označil za dlouhodobého investora, kterého netrápí špatné čtvrtletní výsledky. I když jeho zůstatek klesl až na 42 000 $, vydržel a do dubna 2020 sklidil odměny.

Aktualizace GME YOLO po začátku Big Short Squeeze napsal na snímek obrazovky svého účtu E-Trade ukazující zůstatek 298 394 $.

Musk se znovu zamýšlí nad rozruchem GameStop

***

3. dubna 2020 vyšlo najevo, že Burry nebyl jediným investorem, který pochyboval o kompetenci představenstva. Dva hedgeové fondy, které vlastnily dohromady 7,5 procenta společnosti, podaly žalobu v zastoupení a snažily se nahradit dva ředitele.

Představenstvo opakovaně zklamalo akcionáře kvůli neoptimálnímu strategickému plánování, špatné alokaci kapitálu, nedostatečnému dohledu nad managementem a neefektivní komunikaci s akcionáři, zákazníky a zaměstnanci GameStop, napsal Hestia Capital Partners a Permit Capital Enterprise Fund.

Následné, i když krátké, oživení akcií GameStopu špatně nasměrovalo jiné hedgeové fondy, které si vypůjčily akcie v sázce na pokles hodnoty. To je donutilo koupit další akcie, aby splatili své půjčky, což je malá ukázka obchodní akce, která minulý měsíc vynesla společnost na výsluní.

Gillova bilance oscilovala po červnovém uzavření zástupného boje, kdy hedgeové fondy získaly zastoupení v představenstvu. Pak, posledního srpnového dne, společnost odhalila, že Ryan Cohen, spoluzakladatel miliardáře Žvýkací , internetový prodejce krmiva pro domácí zvířata, koupil 9 procent společnosti.

prošel stimul 1400

Během následujících dvou měsíců se cena akcií téměř ztrojnásobila. Gillův zůstatek, který byl v únoru nižší než 45 000 dolarů, koncem září přesáhl 1,5 milionu dolarů a o měsíc později 2,6 milionu dolarů. Na wallstreetbets se Gillovi fanoušci dohadovali, zda by mohl odejít do důchodu a žít ze svých dividend.

Jaký to bůh, napsal SourceCodeSeller.

Dne 8. prosince, když trh očekával výdělky GameStop za třetí čtvrtletí, Gill zveřejnil snímek svého účtu E-Trade se zůstatkem 3 miliony dolarů. Poté, co generální ředitel George Sherman zveřejnil 30procentní pokles tržeb a hlubší čtvrtletní ztrátu, Gill zveřejnil zprávu znovu. Spadl na 2,2 milionu dolarů.

Vážně, jaká je vaše výstupní strategie? zeptal se uživatel Kerpl.

Co je výstupní strategie? odpověděl Gill a mával diamantovýma rukama.

Během několika příštích týdnů se GameStop propadal pod cenou akcií na konci roku 18,84 USD. Ale 11. ledna společnost oznámila několik změn ve svém velmi očerňovaném představenstvu, včetně přidání Cohena. Zpráva o tom, že se k vedení připojuje úspěšná profesionálka v oblasti digitálního obchodu, pomohla akci během následujících dvou týdnů více než zčtyřnásobit.

Obchodování bylo čím dál zběsilejší. 22. ledna investoři vyměnili téměř 200 milionů akcií, což je nárůst z přibližně 5 milionů v typický den dříve v měsíci.

GameStop začal přitahovat širší pozornost, když se rozšířila zpráva, že Melvin Capital, prominentní hedgeový fond, absorboval mnohamiliardové ztráty v sázkách na to, že GameStop padne.

Poté, co si Cooperman, miliardář zakladatel Omega Advisors, stěžoval na CNBC, že lidé, kteří nemají ponětí, co dělají, sedí doma, dostávají šeky od vlády a vedou tržní šílenství, wallstreetbets se topí v žalu.

F--- všichni tito špinaví staří miliardáři, moje země byla kvůli nim zničena, napsal Semkee69.

Tyto hedgeové fondy si zaslouží spálit, napsal quyensanity.

GameStop se pro Bidena stává nejnovější bolestí hlavy

***

Přesto, i když dav Reddit slavil svůj zdánlivý triumf, existovaly důvody k obavám. Cena akcií GameStop, která se v jednu chvíli blížila 500 dolarům, se zjevně odpoutala od finančních ukazatelů, které tradičně ospravedlňují rostoucí ceny. Ačkoli podobné epizody v minulosti skončily ztroskotáním malých investorů, mnozí na Redditu trvali na tom, že zůstanou v kurzu na neurčito.

V dostatečně dlouhém časovém rámci by ceny měly odrážet skutečný byznys a to není 300 USD za akcii. Někteří z těchto investorů budou čelit dni zúčtování. Ale o to se nestarají, řekl Desmund Delaney, 25, bývalý analytik Goldman Sachs, který na Redditu píše jako delaneydi.

Mnozí používali vypůjčené peníze, což je technika, která zvyšuje zisky, když ceny rostou – a násobí ztráty, když klesají. Maržový dluh dosáhl v prosinci rekordních 778 miliard dolarů, což je více než třetinový nárůst oproti minulému roku, podle údajů Úřadu pro regulaci finančního průmyslu.

Jiní si mysleli, že maloobchodní dav získává více uznání za vzestup GameStop, než si zasloužil. Široké využívání opcí na podporu investic do ošlehané společnosti zavánělo profesionální odborností, uvedli někteří.

Jedná se o poměrně propracovanou a dobře provedenou strategii. Někdo přesně věděl, co dělají, řekl Barry Ritholtz, zkušený investiční manažer. Je to mix maloobchodních a docela sofistikovaných hráčů s přístupem ke skutečnému kapitálu.

Portfolio Gill neustále rostlo: 13. přes 5 milionů dolarů, 22. přes 11 milionů dolarů a 26. přes 22 milionů dolarů. O den později, když se akcie během chaotického obchodování více než zdvojnásobily, Gillův zůstatek dosáhl 47 973 298,84 USD.

Na wallstreetbets uživatelé tleskali. Bude prvním bilionářem na světě, napsal Michael12390.

Až se tam dostane, koupí měsíc, odpověděl TunafishSandworm.

Poté, co ho CNBC identifikovala jako muže za DeepF---ingValue, Gill vyšel na veřejnost v rozhovoru pro Wall Street Journal.

Ve Washingtonu se politici na opačných koncích politického spektra, zástupkyně Alexandria Ocasio-Cortez (DN.Y.) a senátor Ted Cruz (R-Tex.), krátce sešli a označili za nepřijatelné náhlé limity obchodování s akciemi GameStop, které byly zavedeny od maloobchodního makléře Robinhood.

zářit ve tmě kotě

Burry, první prominentní postava, která slibovala špionáž v nemilovaném maloobchodu, nedokázala plně využít výhody tohoto hrotu. Do loňského podzimu prodal polovinu ze svých původních 3,4 milionu akcií. Jeho současné držení není veřejně známé.

Když skončil leden a Gill zveřejnil svou nejnovější měsíční aktualizaci, desítky uživatelů odpověděly stejným všeobecným souhlasem jejich neoficiálního vůdce:

POKUD JE ON STÁLE DOBŘE, JÁ JSEM STÁLE IN.

POKUD JE ON STÁLE DOBŘE, JÁ JSEM STÁLE IN.

POKUD JE ON STÁLE DOBŘE, JÁ JSEM STÁLE IN.

Vysvětlení: Tento příběh byl aktualizován, aby vysvětlil, co Rep. Ocasio-Cortez a senátor Cruz označili za nepřijatelné.

GameStop: Co potřebujete vědět

Poslední: Generální ředitelé společností Reddit, Citadel, Robinhood, Melvin Capital a uživatel Redditu, kteří pomohli rozpoutat burzovní šílenství GameStop, svědčili před sněmovním výborem pro finanční služby.

Přečtěte si jejich svědectví zde: Reddit | Citadela | Robinhood | Melvin Capital | Keith Patrick Gill alias „Roaring Kitty“

FAQ: Co potřebujete vědět o chaosu cen akcií GameStop

Maloobchodní: GameStop se stále snaží udržet nad vodou, navzdory rekordnímu nárůstu akcií

Inkaso: 10letý kluk inkasuje své akcie GameStop

Meteorický vzestup r/wallstreetbets: WallStreetBets, fórum Reddit v centru burzy GameStop

AMC: Samotný AMC mohl být zachráněn od WallStreetBets

reakce: Miliardář vybuchl na „trh Robinhood“ jako Jon Stewart, ostatní ohlašují povstání akcií GameStop

KomentářKomentáře