Akciové opce v malé velikosti jsou jasným znamením, že je čas se zbavit rizika

Blogy

Herní žetony sedí naskládané vedle rulety na Global Gaming Expo Asia (G2E Asia) v Macau v Číně v úterý 21. května 2019. Expo potrvá do 23. května. (Fotograf: Bloomberg/Bloomberg)

PodleJared Dillian | Bloomberg 2. listopadu 2021 v 16:34 EDT PodleJared Dillian | Bloomberg 2. listopadu 2021 v 16:34 EDT

Chicago Board Options Exchange plánuje spustit nano opce na index S&P 500 počátkem roku 2022. Tyto kontrakty budou mít jednu setinu velikosti mini opcí S&P 500 a jednu tisícinu velikosti opcí běžně používaných institucionálními investory, jako jsou např. hedgeové fondy. Jak upozorňuje Bloomberg News, znamená to, že pokud má opce na index S&P 500 cenu 1 000 USD, odpovídající nano opce by stála 1 USD. Nano opce budou mít maximální splatnost jeden týden a budou vypořádány v hotovosti.

Je zde pár věcí k rozbalení a ne všechny jsou dobré. Na jedné straně se Cboe Global Markets Inc. snaží přimět malé – velmi, velmi malé – drobné investory, aby tu a tam utratili pár dolarů za opční kontrakt, v naději, že se z těchto malých investorů jednoho dne stanou velcí investoři. a obchodovat s kontrakty institucionální velikosti. To nebude pro burzu v dohledné době ziskové; je to investice do budoucnosti, stejně jako zlomkové akcie pro maloobchodní makléře. Chcete je získat, dokud jsou mladí.

Další věcí je, že opce SPY – opce na SPDR S&P 500 ETF Trust – byly populárnější u maloobchodníků a CBOE je v této oblasti přímou konkurencí s jinými burzami. Opce na SPY jsou samozřejmě příliš velké na to, aby si někteří lidé koupili byť jen jeden kontrakt. Také fyzické vypořádání se zdá být pro drobné investory srozumitelnější.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Toto je jen nejnovější úsilí derivátových burz o maloobchodní prodej svých produktů. Začalo to v roce 1997, kdy Chicago Mercantile Exchange uvedla na burzu e-mini futures, aby se obchodovalo vedle většího kontraktu obchodovaného v boxech v pětinové velikosti. e-mini chvíli trvalo, než se uchytily, ale podařilo se jim vytvořit svižnou arbitráž mezi těmito dvěma produkty. Kontrakty pit-traded byly definitivně vyřazeny v loňském roce a zůstaly pouze e-mini. CME však nedávno uvedla na burzu micro S&P 500 futures, které jsou desetinové velikosti e-minis. Těžko říct, zda se u retailových investorů nějak chytly, ale opět je tu příležitost k arbitráži.

Pokud jste byli v devadesátých letech, možná bylo v té době těžké si představit, že by burzy někdy podporovaly obchodování s futures a opcemi mezi veřejností. Na futures není nic přirozeně složitého – jsou to lineární nástroje – ale investoři se často dostávají do problémů s marží. Nano možnosti jsou opět jen součástí dlouhého pokroku směrem k normalizaci hazardu, který začal na přelomu století. Je pozoruhodné, že v literatuře CBOE není nic o použití nano možností k zajištění nebo řízení rizik.

Pamatuji si dobu, kdy jedinými dvěma místy, kde se v USA dalo hrát mimo státní loterie a bingo, byly Las Vegas a Atlantic City, New Jersey. A když se na scéně objevila indiánská kasina a explodovala po celé zemi, došlo k velkému ždímání rukou. Následovala je postupně neindiánská kasina, která občas najdete v nákupních centrech vedle obchodů s potravinami.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

Denní fantasy sporty se objevily v roce 2010 jako šikovný způsob, jak obejít zákony o sportovních hazardních hrách. Nyní jsou sportovní hazardní hry téměř legalizované a sportovní kanály mají televizní programy, které nedělají nic jiného, ​​než že mluví o vytváření šancí. Fantasy sporty přetrvaly navzdory důkazům, že malá skupina sofistikovaných hráčů nashromáždila všechny finanční odměny, takže ostatním zbylo jen málo. Všechno je to o akci. Dokonce i státní loterie značně rozšířily svou nabídku a hry Mega Millions a Powerball jsou prakticky celostátní. Powerball dokonce nedávno přidal třetí týdenní kresbu. Stírací losy jsou běžnější, než bývaly, a na internetu existuje celá řada domácích potřeb, jak je hrát.

Na celou situaci se dívám s nadhledem. Na rekreačním riskování není nic špatného. Ale podstupování rizika mezi veřejností obecně odpovídá vrcholům sentimentu. Nano možnosti nepředstavují konec světa a pro většinu sázkařů jsou pravděpodobně jen o málo víc než jen rozptýlením, ale je to znamení doby. Když svět více riskuje, vy chcete podstupovat méně.

Tato rubrika nemusí nutně odrážet názor redakční rady nebo Bloomberg LP a jejích vlastníků.

Jared Dillian je editor a vydavatel The Daily Dirtnap, investiční stratég společnosti Mauldin Economics a autor knih Street Freak a All the Evil of This World. Může mít podíl na oblastech, o kterých píše.

Více takových příběhů je k dispozici na bloomberg.com/opinion

©2021 Bloomberg L.P.

KomentářKomentáře