Proč by americký bitcoinový ETF mohl být v roce 2021 skutečnou věcí?

Blogy

PodleClaire Ballentine a Katie Greifeld | Bloomberg 20. října 2021 v 7:01 EDT PodleClaire Ballentine a Katie Greifeld | Bloomberg 20. října 2021 v 7:01 EDT

Hledáte adrenalinové investování do bitcoinů, ale bez starostí s kryptoměnami a digitálními peněženkami? Fond obchodovaný na burze by mohl pomoci. Americké regulační orgány po léta blokovaly jejich vývoj, i když se s podobnými produkty obchodovalo v Evropě a Kanadě. Zdá se však, že obavy Komise pro cenné papíry z volatility, potenciální manipulace a nízké likvidity pominuly ve světle nového přístupu – a nového předsedy SEC. První ETF sledující bitcoinové futures se začaly obchodovat 19. října, což byla přelomová událost pro odvětví ETF v hodnotě 6,8 bilionu dolarů a pro svět kryptoměn.

1. Jak vypadají bitcoinové ETF?

ETF jsou součástí širší rodiny známé jako produkty obchodované na burze, ačkoli lidé často používají ETF k označení všech z nich, protože jsou zdaleka největší a nejoblíbenější kategorií. Existují dva typy ETF, které se emitenti snaží spustit: jeden, který fyzicky drží bitcoiny, a ten, který investuje do futures na bitcoiny. Zatímco někteří říkají, že investoři by preferovali fond držící bitcoiny, Komise pro cenné papíry a burzu upřednostňuje termínový přístup, protože tento druh fondu může fungovat podle stejných pravidel, která dodržují podílové fondy, o nichž předseda SEC Gary Gensler říká, že nabízejí lepší ochranu investorů.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

2. Jaký je rozdíl mezi bitcoinovými a bitcoinovými futures?

Futures jsou smlouvy na nákup nebo prodej aktiva za stanovenou cenu k pozdějšímu datu. Jsou široce používány na mnoha trzích, jako je ropa, investory, kteří chtějí spekulovat na pohyby cen, aniž by museli aktivum přímo vlastnit. Jak se cena bitcoinu houpe nahoru nebo dolů podle přímého obchodování, futures na bitcoiny sledují okamžitou cenu kryptoměny nepřímo na Chicago Mercantile Exchange. Smlouvy vyžadují, aby investoři složili hotovost k obchodování jako formu zajištění. Futures mohou být také užitečné při shortování bitcoinů nebo zajišťovacích sázkách.

jerry lee lewis manželka bratranec

3. Co bylo k dispozici dříve?

Největší bitcoinový ETP – 1,5 miliardy USD Bitcoin Tracker EUR, kotovaný na stockholmské burze – investuje do swapových kontraktů, aby odrážel výnosy kryptoměny. Purpose Bitcoin ETF (ticker BTCC), který debutoval v Torontu v únoru, investuje přímo do fyzických/digitálních bitcoinů, uvedl jeho emitent, Purpose Investments Inc. Mezitím několik amerických investičních trustů sleduje bitcoiny způsobem, který je podobný ETF, ale s určitými omezeními. Grayscale Bitcoin Trust (ticker GBTC) je to, co je známé jako fyzicky kryté, což znamená, že drží bitcoiny.

Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

4. Co se děje nyní?

ProShares Bitcoin Strategy ETF se stal prvním americkým bitcoinovým futures ETF, otevřel se 19. října silné poptávce, přičemž během prvního dne změnily majitele akcie v hodnotě více než 900 milionů dolarů. Valkyrie Investments Inc. spouští svou vlastní verzi pod tickerem BTFD, zatímco Grayscale Investments LLC podává žádost o převod GBTC na ETF, které by fyzicky drželo bitcoiny – strukturu, kterou SEC ještě musí schválit.

5. Jak velká je poptávka po ETF?

GBTC během býčího běhu bitcoinů v roce 2021 narostlo a celková aktiva vyletěla na téměř 40 miliard dolarů z 5,4 miliardy dolarů o rok dříve. Aktiva Bitwise 10 Crypto Index Fund (ticker BITW) nabobtnala na 1,3 miliardy dolarů méně než rok po jeho spuštění. V Kanadě je poptávka silná. Purpose Bitcoin ETF zaznamenal při svém debutu změny majitele akcií v hodnotě více než 165 milionů USD a za prvních šest měsíců nashromáždil aktiva v hodnotě více než 1 miliardy USD. Když je poptávka silná, není neobvyklé, že hodnota těchto fondů převyšuje držbu, což znamená, že investoři platí za přístup prémii. Hodnota fondu může být také nižší než hodnota aktiv, když je poptávka slabá.

jak přepracovat hypotéku
Příběh reklamy pokračuje pod inzerátem

6. Proč by investoři platili takové prémie?

Protože nákup investičních fondů je jednodušší než nákup samotných coinů. Akcie lze nakupovat a prodávat na makléřských platformách, aniž by bylo nutné zřizovat digitální peněženky nebo přesouvat peníze na kryptoburzu. Odborníci z oboru tvrdí, že prémie na důvěryhodné produkty by se zavedením bitcoinového ETF klesly. Problém s trusty je, že na rozdíl od ETF nelze rychle vytvořit nové akcie. Například pouze akreditovaní investoři mohou vytvářet akcie BITW s minimálním počátečním vkladem 25 000 USD. Období blokování zablokuje prodej nových akcií po dobu 12 měsíců. Omezení nabídky pomohla přispět k těmto prudce rostoucím prémiím.

7. Proč se regulátoři tak dlouho vyhýbali Bitcoin ETF?

Příběh pokračuje pod inzerátem

Kromě obav, že ceny mohou být manipulovány a likvidita je nedostatečná, existovaly obavy, že pověstná volatilita bitcoinu může být pro běžné investory příliš velká. Poslední tři celoroční výnosy bitcoinu byly 74% ztráta následovaná zisky 95% a 305%. SEC také zpochybnila, zda budou mít fondy informace nezbytné k adekvátnímu zhodnocení kryptoměn nebo souvisejících produktů. Objevily se také otázky týkající se ověřování vlastnictví mincí držených fondy a hrozby ze strany hackerů.

měli byste refinancovat studentské půjčky
reklama

8. Kdo další má zájem o jeho spuštění?

Dvojčata Winklevoss poprvé podala žádost o spuštění bitcoinového ETF v roce 2013, následovali emitenti jako Direxion, ProShares, First Trust, Grayscale, WisdomTree a GraniteShares. Poté, co SEC v prosinci obdržela žádost o VanEck Bitcoin Trust, společnosti jako Galaxy Digital Holdings Ltd. a Fidelity Investments požádaly během několika měsíců. Poté, co Gensler naznačil, že dává přednost verzi založené na futures, brzy následovalo množství přihlášek od společností jako BlockFi, Valkyrie, VanEck a Bitwise. Jeden navrhovaný fond je dokonce pod značkou Cathie Wood’s Ark Investment Management.

Příběh pokračuje pod inzerátem

9. Kdy bude schválen fyzický bitcoinový ETF?

SEC zatím nejvíce vyhovuje fondům podávaným prostřednictvím zákona o investičních společnostech z roku 1940, který upravuje pravidla podílových fondů a nabízí větší ochranu investorů. Fyzický bitcoinový ETF by musel být předložen podle zákona o cenných papírech z roku 1933 – který má méně záruk pro investory – protože bitcoiny ještě nejsou definovány jako cenný papír. Analytici očekávají, že SEC bude chvíli sledovat, jak si vedou futures ETF na bitcoiny, než povolí fyzickou verzi.

Více takových příběhů je k dispozici na bloomberg.com

©2021 Bloomberg L.P.

KomentářKomentáře